Inventario de instrumentos financieros innovadores para la adaptación al cambio climático

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Los instrumentos de deuda son acuerdos entre un prestamista y un prestatario en los que el prestamista recibe pagos fijos, generalmente con intereses. Ejemplos de instrumentos de deuda incluyen bonos, hipotecas y préstamos.

Los individuos, las empresas y los gobiernos emiten instrumentos de deuda (se convierten en prestatarios) por diversas razones, incluida la obtención de capital y la dirección de la inversión hacia objetivos específicos. En los últimos años, los instrumentos de deuda se han utilizado para financiar una serie de objetivos ambientales y sociales específicos, incluidas las metas de adaptación al cambio climático. La constante evolución de los tipos de proyectos financiados por estos instrumentos específicos respalda su reputación como innovadores.

Los instrumentos de deuda como los bonos o los préstamos a menudo se denominan según sus objetivos; por ejemplo, en categorías como verde, azul, social, género y sostenibilidad. A medida que ha aumentado la cantidad total de dinero recaudado a través de estos instrumentos de deuda guiados por objetivos, también han aumentado los ingresos destinados a proyectos y programas de adaptación.

Adaptado de Boyte-White, C. (2022, 12 de septiembre). ¿Cuáles son algunos ejemplos de instrumentos de deuda? Investopedia. https://www.investopedia.com/ask/answers/050515/what-are-some-examples-debt-instruments.asp

Bonos azules

Azul bonos son un tipo de enlace verde que se centra en el mejoramiento de los recursos marinos. Azul bonos se puede utilizar para financiar proyectos con beneficios de adaptación, como la restauración de bosques de manglares (que también tiene beneficios de mitigación), la expansión de áreas marinas protegidas, una mejor gestión del agua y la reducción del riesgo de inundaciones. Hasta la fecha, el objetivo más común de estos bonos es financiar proyectos marinos y oceánicos dirigiendo bonos procede a apoyar la salud de los océanos y economías azules.

Las directrices para los bonos azules, publicadas en 2023 por la Corporación Financiera Internacional y el Banco Asiático de Desarrollo, brindan información sobre los componentes del lanzamiento de un bono azul e identifican categorías de proyectos azules e indicadores clave de impacto. Las categorías de proyectos azules que pueden cumplir adaptación al cambio climático Los objetivos incluyen
- adaptación y resiliencia al clima costero – “proyectos que apoyan la resiliencia y adaptación ecológica y comunitaria al cambio climático, incluidas soluciones basadas en la naturaleza” (contribución principal al objetivo de adaptación);
- contaminación marina (contribución secundaria al objetivo de adaptación);
- gestión, conservación y restauración de ecosistemas marinos (contribución terciaria al objetivo de adaptación);
- cadenas de valor marinas sostenibles (contribución terciaria al objetivo de adaptación); y
- puertos sostenibles (contribución terciaria al objetivo de adaptación). (Banco Asiático de Desarrollo y Corporación Financiera Internacional, 2023)
Cosas canjes de deuda por naturaleza han combinado el alivio de la deuda con un plan azul bonos estructura.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos: pesca (marina, de agua dulce y acuicultura);
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- servicios y gestión ecológicos – humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad; y
- suministro de agua (infraestructura) – almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente, con el primer bono azul soberano emitido en 2018.
- Las transacciones de bonos azules alcanzaron un total de 5 mil millones de dólares entre 2018 y 2022.
Consideraciones para la emisión de Bonos Azules:
- Se necesita una sólida cartera de proyectos azules para financiar los ingresos del bono azul.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los inversores en el azul bonos emitidos en países en desarrollo.
Adaptado de las siguientes fuentes

Banco Asiático de Desarrollo. (2021). Marco de bonos verdes y azules. https://www.adb.org/sites/default/files/publication/731026/adb-green-blue-bond-framework.pdf

Banco Asiático de Desarrollo y Corporación Financiera Internacional. (2023). Bonos para financiar lo sostenible economía azul: Una guía para el practicante. Asociación Internacional del Mercado de Capitales, Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente y Pacto Mundial de las Naciones Unidas. https://www.adb.org/publications/bonds-finance-sustainable-blue-economy-practitioners-guide
Indonesia

Indonesia emitió un soberano azul bonos en mayo de 2023, recaudando 150 millones de dólares en el mercado de capitales de deuda japonés. La emisión de bonos está alineada con los principios de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales y se emitió con plazos de vencimiento de 7 y 10 años, con 1.2% y 1.43%. cupón tasas, respectivamente. Los ingresos de la emisión de bonos se utilizarán para proyectos de conservación, muchos de los cuales también brindan beneficios de adaptación, como la protección costera y la rehabilitación de manglares.

Adaptado de la siguiente fuente:

Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo. (2023, 25 de junio). Indonesia lanza el primer bono azul soberano del mundo de oferta pública con el apoyo del PNUD. https://www.undp.org/indonesia/blog/indonesia-launches-worlds-first-publicly-offered-sovereign-blue-bond-undps-support
Enlace nórdico-báltico

El Banco Nórdico de Inversiones había emitido 355 millones de euros en azul bonos a partir de 2021. Los ingresos de los bonos azules debían ser utilizados por el Banco Nórdico de Inversiones para otorgar préstamos a proyectos de tratamiento de aguas residuales y prevención de la contaminación del agua, así como a proyectos relacionados con el agua. adaptación al cambio climático proyectos tales como sistemas de aguas pluviales y protección contra inundaciones, protección de recursos hídricos y protección y restauración de ecosistemas acuáticos y marinos. La primera emisión en 2019 fue de 5 millones de coronas suecas a 2 años. bonos con un 0.375% cupón. Era sobresuscrito dos veces. En 1.5 se emitió un segundo bono azul por valor de 2020 millones de coronas suecas.

Adaptado de la siguiente fuente:

Banco Nórdico de Inversiones. (2023). Bonos ambientales NIB. https://www.nib.int/investors/environmental-bonds
Bono azul de Seychelles

La República de Seychelles lanzó el primer azul soberano del mundo. bonos en 2018. El objetivo del bono era recaudar capital para financiar recursos marinos sostenibles. La emisión captó USD 15 millones de inversionistas internacionales a través de un bono a 10 años con una tasa del 6.5%. cupón. Los ingresos de la emisión de bonos se destinaron a apoyar la expansión de áreas marinas protegidas, mejorar la gobernanza de pesquerías prioritarias y desarrollar el sistema nacional. economía azul. El Banco Mundial ayudó con el diseño del bono y proporcionó una garantía parcial de 5 millones de dólares. El Fondo para el Medio Ambiente Mundial otorgó un préstamo concesional de USD 5 millones para cubrir parcialmente los pagos de intereses del bono, reduciendo la tasa de interés efectiva al 2.8%. Los ingresos de los bonos se han utilizado a través del Fondo de Subvenciones Azules y el Fondo de Inversión Azul, que son administrados por el Fondo de Conservación y Adaptación Climática de Seychelles y el Banco de Desarrollo de Seychelles, respectivamente.

Adaptado de las siguientes fuentes:

Labonte, D. (2021, 6 al 7 de julio). Bono azul: la experiencia de Seychelles. Diálogo virtual de políticas de CABRI sobre la recaudación y gestión de la deuda pública para la recuperación post-COVID. Diálogo sobre políticas de la Iniciativa Colaborativa de Reforma Presupuestaria de África (CARI). https://www.cabri-sbo.org/uploads/files/Documents/Session-3-Presentation-of-Dick-Labonte-Seychelles.pdf

La Commonwealth. (2020). Análisis de un caso real: Financiamiento innovador – Canje de deuda por conservación, Fondo Fiduciario para la Conservación y Adaptación Climática de Seychelles y el Plan de Bonos Azules, Seychelles (en curso). https://thecommonwealth.org/case-study/case-study-innovative-financing-debt-conservation-swap-seychelles-conservation-and

Bonos de resiliencia climática

Resiliencia climática bonos es bonos verdes donde el emisor se compromete a dedicar una parte (o la totalidad) de los ingresos recaudados por el bonos emisión a inversiones que apoyen adaptación al cambio climático y activos, proyectos y actividades relacionados con la resiliencia (Climate Bonds Initiative, 2021). Mayor resiliencia climática bonos es bonos de uso de fondos emitidos por gobiernos o bancos multinacionales. El Estándar de bonos climáticos emitido por la Iniciativa de Bonos Climáticos establece directrices voluntarias para la estructuración y gestión de estos bonos.

La Iniciativa de Bonos Climáticos lanzó el Principios de resiliencia climática en 2019 para brindar orientación sobre cómo integrar los criterios de adaptación y resiliencia climática en el Estándar de Bonos Climáticos. Los principios se centran en inversiones que abordan los riesgos climáticos físicos, ya sea aumentando la resiliencia climática de la infraestructura física o impulsando procesos blandos (por ejemplo, mejoras operativas, desarrollo tecnológico). Los principios requieren que el emisor/prestatario demuestre que “comprende los riesgos climáticos que enfrenta el activo, actividad o sistema en cuestión; han abordado esos riesgos” a través del diseño y la implementación del proyecto; y están monitoreando y haciendo ajustes periódicamente para mantener la resiliencia del activo y/o sistema a lo largo del tiempo (Climate Bonds Initiative, Climate Resilience Consulting, & World Resources Institute, 2019, p. 5).

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos – gestión forestal (incluidos repoblación forestal y repoblación forestal); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura) – gestión del agua;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano; turismo (infraestructura);
- infraestructura social – educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente, con la primera resiliencia climática bonos emitido por el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo en 2020.
- La Iniciativa de Bonos Climáticos (2021) informó que 1,265 bonos verdes bonos, o el 16.4% de los acuerdos de bonos verdes, que se habían emitido hasta septiembre de 2020 incluían componentes de resiliencia climática, principalmente en los sectores del agua y relacionados con el agua. Sólo el 6% de estas emisiones provinieron de países en desarrollo.
Consideraciones para la emisión de bonos de resiliencia climática
- Los ingresos del bono necesitan una sólida cartera de proyectos de adaptación y resiliencia, y puede resultar complicado identificar proyectos elegibles.
- Se requiere la participación del gobierno para priorizar las acciones de adaptación. Un plan nacional de adaptación sólido puede ayudar a establecer una cartera de inversiones.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los inversores en los bonos emitidos en los países en desarrollo.
- La mayoría de las emisiones de bonos en países en desarrollo relacionadas con la resiliencia climática se han realizado con el apoyo de asistencia técnica de socios para el desarrollo.
- Si bien ha habido avances significativos en la identificación, evaluación y presentación de informes sobre inversiones relacionadas con la resiliencia climática, es necesario seguir trabajando para promover estas prácticas, que son necesarias para recaudar financiamiento a través del mercado de bonos verdes.
Adaptado de las siguientes fuentes

Iniciativa de Bonos Climáticos. (2021). Bonos verdes para la resiliencia climática: situación actual y hoja de ruta para escalar. Centro Global de Adaptación y Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo. https://gca.org/reports/green-bonds-for-climate-resilience-state-of-play-and-roadmap-to-scale/

Iniciativa de Bonos Climáticos, Consultoría sobre Resiliencia Climática e Instituto de Recursos Mundiales. (2019). Principios de resiliencia climática: un marco para evaluar las inversiones en resiliencia climática. https://www.climatebonds.net/files/page/files/climate-resilience-principles-climate-bonds-initiative-20190917-.pdf

Organización para la cooperación económica y el desarrollo. (2022). Verde, social, sustentable y vinculado a la sustentabilidad bonos en los países en desarrollo: ¿Cómo pueden los donantes apoyar las emisiones del sector público? Publicaciones de la OCDE. https://www.oecd.org/dac/green-social-sustainability-and-sustainability-linked-bonds.pdf
Bono de Resiliencia Climática del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo

El Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo emitió el primer documento dedicado a la resiliencia climática bonos en 2019. El bono a 5 años recaudó 700 millones de dólares en el momento de su emisión. Los ingresos se destinarán a financiar los proyectos de resiliencia climática nuevos y existentes del banco de manera consistente con los Principios de Resiliencia Climática de la Iniciativa de Bonos Climáticos. Estos proyectos incluyeron infraestructura resiliente al clima, agricultura y sistemas ecológicos, además de operaciones comerciales y comerciales resilientes al clima.

Adaptado de la siguiente fuente:

Banco Europeo para la Reconstrucción y Desarrollo. (2019, septiembre). CLimar la plantilla de información del Programa de Bonos de Resiliencia/Bonos Verdes. https://www.ebrd.com/documents/treasury/framework-for-climate-resilient-bonds.pdf
Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura/Fondos Fiduciarios para el Desarrollo Agrícola (FIRA), México

FIRA es un banco de desarrollo establecido por el Gobierno de México para promover el desarrollo rural y brindar crédito y apoyo a los sectores agrícola y pesquero. En 2023, FIRA emitió el primer verde de México bonos vinculados a la resiliencia climática. Los ingresos del bono, por un total de 155 millones de dólares, se utilizarán para aumentar la resiliencia de las comunidades de agricultores ante los riesgos del cambio climático. FIRA trabajó con la Agencia Francesa de Desarrollo, el Instituto Global de Crecimiento Verde y UKPact México para identificar proyectos de inversión enfocados en aumentar la resiliencia al cambio climático en el sector alimentario y agrícola.

Este bono de resiliencia sigue a tres emisiones anteriores de bonos verdes por un total de USD 418 millones que financiaron cientos de proyectos pequeños, medianos y grandes con beneficios colaterales de adaptación, incluidos aquellos centrados en la agricultura sostenible/protegida, los sistemas de riego eficientes en el uso del agua y la silvicultura sostenible. La cooperación entre FIRA, el Banco Interamericano de Desarrollo y el Climate Bonds Institute fue clave para etiquetar estos bonos como verde.

Adaptado de las siguientes fuentes:

Iniciativas de bonos climáticos. (Dakota del Norte). FIRA FEFA. https://www.climatebonds.net/certification/fira_fefa

Galeana, E. (2023, 27 de abril). FIRA coloca primera resiliencia verde bonos en Latinoamérica. Noticias de Negocios en México. https://mexicobusiness.news/agribusiness/news/fira-places-first-green-resilience-bond-latin-america

Bonos verdes

A bonos Es un tipo de préstamo en el que el emisor pide prestado dinero al tenedor del bono o al comprador del bono. El emisor reembolsa el importe del préstamo más los intereses según un calendario acordado.

Verde bonos Son bonos en los que el emisor se compromete a invertir los ingresos recaudados por la emisión del bono en inversiones en proyectos con beneficios ambientales, también conocidos como proyectos verdes.

La pestaña Principios de los bonos verdes emitidas por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales, son directrices voluntarias para la estructura y gestión de los mercados verdes. bonos. Como se describe en los principios, un componente central de una economía verde bonos es el uso de sus ingresos para proyectos que tienen claros beneficios ambientales, que deben ser evaluados y, si es posible, cuantificados por el prestatario/emisor de bonos. El uso de los ingresos debe describirse en un documento legal que identifique claramente los tipos de proyectos elegibles para ser financiados con los ingresos de los bonos. Las categorías de proyectos alineados con la adaptación de los Principios de los Bonos Verdes incluyen las siguientes (Asociación Internacional del Mercado de Capitales, 2021):
- Gestión ambientalmente sostenible de los recursos naturales vivos y el uso de la tierra. (incluida la agricultura ambientalmente sostenible; la ganadería ambientalmente sostenible; los insumos agrícolas climáticamente inteligentes, como la protección biológica de cultivos o el riego por goteo; la pesca y la acuicultura ambientalmente sostenibles; la silvicultura ambientalmente sostenible, incluida repoblación forestal or repoblación forestal, y conservación o restauración de paisajes naturales);
- Conservación de la biodiversidad terrestre y acuática (incluida la protección de los entornos costeros, marinos y de cuencas); (…)
- Gestión sostenible del agua y las aguas residuales (incluida infraestructura sostenible para agua limpia y/o potable, tratamiento de aguas residuales, sistemas de drenaje urbano sostenible y formación de ríos y otras formas de mitigación de inundaciones); [y]
- Adaptación al cambio climático (incluidos esfuerzos para hacer que la infraestructura sea más resiliente a los impactos del cambio climático, así como sistemas de apoyo a la información, como la observación del clima y los sistemas de alerta temprana). (págs. 4 y 5)
A continuación se enumeran otros tipos de proyectos elegibles según los Principios de los Bonos Verdes que podrían brindar beneficios de adaptación climática.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos: gestión forestal (incluidas la forestación y reforestación); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura): almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética: generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos: desarrollo urbano; turismo (infraestructura); sistemas de aguas residuales;
- infraestructura social: educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Este es el más maduro de los bonos relacionados con la sostenibilidad. El Banco Europeo de Inversiones emitió el primer bono verde, denominado Bono de Concientización Climática, en 2007 para responder al creciente interés en comprometer capital para abordar los desafíos verdes.
- Otras etiquetas, como los bonos azules, los bonos de resiliencia climática, los bonos sociales y los bonos de sostenibilidad, son bonos verdes que establecen objetivos específicos y señalan a los inversores su enfoque en objetivos específicos. Los marcos para algunas emisiones de bonos verdes, sociales y de sostenibilidad definen los proyectos elegibles como aquellos que incluyen adaptación o resiliencia climática. Como tal, este tipo de bonos pueden respaldar inversiones en resiliencia climática.
- Los marcos para muchas emisiones de bonos soberanos definen los proyectos verdes elegibles como aquellos que incluyen la adaptación o la resiliencia climática (por ejemplo, gestión sostenible del agua, agricultura sostenible, riego). Por ejemplo, Argentina, Egipto, Francia, Indonesia, Países Bajos y Filipinas han incluido componentes de adaptación en sus marcos de bonos verdes.
- Los bonos verdes han comenzado a ganar terreno en los mercados de los países desarrollados. Sin embargo, todavía se consideran un nicho de mercado, ya que los bonos verdes, sociales y relacionados con la sostenibilidad representarán alrededor del 8.9% de todas las emisiones de bonos en 2022 (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos [OCDE], 2023).
- Los países en desarrollo están rezagados con respecto al uso de emisiones selectivas de bonos; en 2022, solo el 13% de los bonos verdes, sociales y relacionados con la sostenibilidad procedían de emisores de países en desarrollo (y la cifra se reduce a alrededor del 5% si no se incluye a China) (OCDE, 2023).
Consideraciones para la emisión de bonos verdes
- Debe estar disponible una sólida cartera de proyectos verdes para financiar los ingresos del bono verde.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías u ofrecer una tasa de rendimiento más alta para compensar el riesgo (real o percibido) y aumentar la confianza de los inversores en los bonos de los países en desarrollo.
- La mayoría de las emisiones de bonos verdes en los países en desarrollo cuentan con el apoyo de asistencia técnica de bancos multilaterales de desarrollo que actúan como habilitadores del mercado.
Adaptado de las siguientes fuentes

Iniciativa de Bonos Climáticos. (2021). Bonos verdes para la resiliencia climática: situación actual y hoja de ruta para escalar. Centro Global de Adaptación y Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo. https://gca.org/wp-content/uploads/2021/10/Green-Bonds-for-Climate-Resilience_State-of-Play-and-Roadmap-to-Scale.pdf

Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2022, junio). Verde bonos principios: Directrices de proceso voluntario para la emisión de bonos. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2022-updates/Green-Bond-Principles-June-2022-060623.pdf

Organización para la cooperación económica y el desarrollo. (2023). Verde, social, sustentable y vinculado a la sustentabilidad bonos En los países en desarrollo: argumentos a favor de una mayor coordinación de los donantes. Publicaciones de la OCDE. https://www.oecd.org/dac/green-social-sustainability-bonds-developing-countries-donor-co-ordination.pdf
Bono Verde de Ciudad del Cabo

La pestaña bonos La emisión recaudó fondos para proyectos ecológicos que incluían proyectos de adaptación relacionados con la resiliencia del agua y la protección y rehabilitación de estructuras costeras. La emisión fue una respuesta a las necesidades de financiamiento surgidas debido a la severa sequía que sufrió Sudáfrica entre 2015 y 2017.

Adaptado de la siguiente fuente:

Centro de infraestructura global. (2021, 1 de noviembre). Ciudad del Cabo verde bonos. https://www.gihub.org/innovative-funding-and-financing/case-studies/cape-town-green-bond/
El bono verde de Egipto

Egipto emitió el primer soberano verde. bonos en la región de Oriente Medio y Norte de África en 2020. La emisión de bonos recaudó 750 millones de dólares en un cupón tasa del 5.25% durante un período de 5 años. Los ingresos del bono se utilizaron para financiar una cartera de proyectos, incluidos proyectos de adaptación en gestión sostenible del agua y las aguas residuales (por ejemplo, reutilización de aguas residuales para riego y desalinización de agua de mar para satisfacer las necesidades de agua potable).

Adaptado de la siguiente fuente:

Grupo de trabajo sobre finanzas verdes. (2021). Informe de impacto y asignación de bonos verdes soberanos de Egipto: 2021. https://assets.mof.gov.eg/files/a3362b50-574c-11ec-9145-6f33c8bd6a26.pdf
Bono Verde Soberano de Fiji

Para ayudar a recaudar financiamiento adicional para cubrir sus necesidades de desarrollo de resiliencia climática, el gobierno de Fiji emitió el Bono Verde Soberano de Fiji por valor de 100 millones de FJD en noviembre de 2017. Más del 90% de los ingresos se asignaron a proyectos de adaptación climática seleccionados del presupuesto nacional. La emisión tenía como objetivo ayudar a abordar los impactos adversos en los presupuestos nacionales de la necesaria rehabilitación de la infraestructura dañada por el ciclón tropical Winston en 2016. Este fue uno de los primeros programas verdes bonos destinar la mayor parte de sus ingresos a desarrollar la resiliencia climática. Los proyectos relacionados con la adaptación financiados con los ingresos incluyeron mejoras en el suministro de agua rural, Agua de lluvia en las cosechas, rehabilitación y construcción de escuelas, y obras de emergencia.

Adaptado de la siguiente fuente:

Ministerio de Economía de Fiji. (2020). Verde soberano de Fiji bonos: Actualización 2020. Banco de la Reserva de Fiji. https://www.rbf.gov.fj/wp-content/uploads/2021/06/Fiji_Sovereign_Green_Bond_2020_Impact_Report-1.pdf
Programa de bonos verdes de la provincia de Ontario

La Provincia de Ontario, Canadá, ha emitido una serie de bonos que incluyan la adaptación y la resiliencia climática como categoría de proyecto elegible. Dentro de esta categoría de proyecto, Ontario puede financiar proyectos relacionados con la protección contra inundaciones y la gestión de aguas pluviales, infraestructura resistente a condiciones climáticas extremas e infraestructura municipal para agua limpia y/o potable, tratamiento de aguas residuales, sistemas de drenaje urbano sostenible y otras formas de mitigación de inundaciones. El proyecto Port Lands Flood Protection es el primero centrado en la adaptación y la resiliencia climática. El proyecto de 1.25 millones de dólares canadienses se centra en la protección contra inundaciones y la restauración del hábitat ecológico en la ciudad de Toronto.

Adaptado de las siguientes fuentes:

Autoridad Financiera de Ontario. (Dakota del Norte). verde ontario bonos marco de referencia. https://www.ofina.on.ca/pdf/green_bond_framework.pdf

Autoridad Financiera de Ontario. (2023, diciembre). 2023 Ontario verde bonos newsletter. https://www.ofina.on.ca/pdf/2023_ontario_green_bond_newsletter_en.pdf

Préstamos Verdes

Los prestatarios utilizan préstamos verdes para financiar o refinanciar proyectos verdes. Los préstamos verdes son similares a los verdes bonos en el sentido de que recaudan capital para proyectos ambientalmente sostenibles, pero difieren en tamaño y en cómo se recauda la financiación. Los fondos para bonos provienen del mercado de inversionistas, mientras que los fondos para préstamos verdes provienen de un banco o de una operación privada; las cantidades tienden a ser menores que para un bonos.

Para que un proyecto sea etiquetado como verde,
- las categorías de proyectos verdes elegibles deben establecerse en la sección de uso de los fondos descrita en el marco del préstamo;
- la información/pactos relevantes para los proyectos verdes deben identificarse en el Acuerdo de instalación; y
- el prestatario debe tener la obligación de declarar la exactitud de cualquier informe.
La emisión de préstamos verdes debe seguir los Principios de Préstamos Verdes publicados por la Loan Markets Association en 2019 y actualizados en 2023. Estos principios reconocen categorías amplias de elegibilidad, incluidas adaptación al cambio climático proyectos como la observación del clima y los sistemas de alerta temprana, la agricultura climáticamente inteligente y la protección de los entornos costeros. Se espera que los prestatarios informen sobre el uso de los fondos, incluida una lista de proyectos a los que se han asignado los fondos del préstamo, los montos asignados y el impacto esperado y logrado.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos – gestión forestal (incluidos repoblación forestal y repoblación forestal); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura) – almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano;
- infraestructura social – educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente, ya que el primer mercado de préstamos verdes comenzó en 2016 en el Reino Unido, cuando Lloyd's Bank destinó préstamos a empresas inmobiliarias verdes.
Consideraciones para la emisión de un préstamo verde
- El instrumento no se utiliza ampliamente en los países en desarrollo, a los que correspondieron 1.6 millones de dólares de los 33 millones de dólares estimados en préstamos verdes pendientes en 2021 (Banco Mundial, 2021).
- Los préstamos financiados por prestatarios y/o proyectos deben cumplir con los umbrales de riesgo de crédito y de incumplimiento.
- Los préstamos no son apropiados para todos los prestatarios, especialmente para aquellos que tal vez no puedan asumir deudas adicionales.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los prestamistas en los préstamos verdes emitidos en los países en desarrollo.
Adaptado de las siguientes fuentes

Asociación del Mercado de Préstamos. (2023). Principios del préstamo verde. https://www.lma.eu.com/application/files/8916/9755/2443/Green_Loan_Principles_23_February_2023.pdf

Banco Mundial. (2021, 4 de octubre). Lo que necesitas saber sobre los préstamos verdes. https://www.worldbank.org/en/news/feature/2021/10/04/what-you-need-to-know-about-green-loans
Préstamos verdes en Mauricio

En 2019, la Agence Française de Développement y la Unión Europea proporcionaron una línea de crédito de 75 millones de euros a dos bancos locales en Mauricio para permitirles ofrecer préstamos verdes con condiciones atractivas. El Banco Comercial de Mauricio tiene un programa de préstamos verdes que ofrece a sus clientes tasas de interés preferenciales y una subvención de inversión del 15% para inversiones verdes. El programa de 2019 se amplió más allá de los programas anteriores que se centraban en reducir las emisiones de gases de efecto invernadero para incluir subvenciones para incorporar adaptación al cambio climático y consideraciones de igualdad de género, así como asistencia técnica. Esto permitió a los bancos asociados conceder préstamos verdes para proyectos destinados a reducir la vulnerabilidad de Mauricio al cambio climático, incluida la gestión de inundaciones, la preservación de los recursos de agua potable, Agua de lluvia en las cosechasy prevención de la erosión costera.

Adaptado de las siguientes fuentes:

Agencia Francesa de Desarrollo Grupo. (2021). SOLREF Mauricio: hacia un futuro más verde. https://www.businessmauritius.org/wp-content/uploads/2021/09/Brochure-SUNREF-Mauritius.pdf

Banco Comercial de Mauricio. (Dakota del Norte). Verde préstamo. https://www.mcb.mu/en/personal/loans/green-loans/
Compañía de desarrollo Hyson

Hyson, una empresa líder en inversión, gestión y desarrollo inmobiliario en Hong Kong, se asoció con ChinaChem para obtener el préstamo verde más grande de Hong Kong en enero de 2022. Los socios firmaron una línea de préstamo de HKD 5 millones a cinco años con seis bancos. La línea de préstamo se utilizaría para refinanciar el prima de tierra y financiar los costos de construcción de un nuevo proyecto comercial ecológico que cumpliría con el estándar de construcción sustentable de China. Este desarrollo verde incluyó el uso de energía renovable, eficiencia energética, gestión sostenible de residuos y conservación del agua. Se incluye el Marco de Finanzas Verdes 2018 de Hysan adaptación al cambio climático, descritos como “proyectos que fortalecerán la resiliencia del edificio a los impactos del cambio climático, como eventos climáticos extremos y desastres naturales, por ejemplo, instalación y mejoras de un sistema mejorado de protección contra inundaciones, aislamiento adicional, etc.” (Hysan, 2018, p. 6).

Adaptado de las siguientes fuentes:

Hysan. (2018). Marco de financiación verde de Hysan. https://www.hysan.com.hk/app/uploads/2021/01/Hysan-Green-Finance-Framework.pdf

Hysan. (2022). hisun grupo de desarrollo y Chinachem levantó con éxito
El mayor préstamo verde de Hong Kong para financiar el proyecto comercial de Caroline Hill Road [Comunicado de prensa]. https://www.hysan.com.hk/app/uploads/2022/01/Hysan-Development-and-Chinachem-Group-Successfully-Raised-Hong-Kongs-Largest-Green-Loan-to-Fund-Caroline-Hill-Road-Commercial-Project.pdf

Lazos sociales

Social bonos son similares a bonos verdes pero recaudar fondos exclusivamente para apoyar proyectos nuevos y existentes con resultados sociales claros. Estos resultados sociales incluyen programas para personas desempleadas y quienes viven por debajo del umbral de pobreza, así como para comunidades marginadas, incluidos migrantes y personas desplazadas, mujeres y/o minorías sexuales y de género, y personas con discapacidad. Principios de los bonos sociales se publicaron en 2017 y se actualizaron en 2023. Estas directrices voluntarias establecen las mejores prácticas para la emisión de certificados sociales. bonos, incluida la información que se divulgará y cómo los emisores deben informar a las partes interesadas.

Ecuador ha emitido bonos sociales soberanos (que apoyan viviendas dignas y asequibles) con una garantía del Banco Interamericano de Desarrollo, y Guatemala, donde los ingresos financian esfuerzos de respuesta al COVID-19, mejoras en la infraestructura de salud e iniciativas en materia de seguridad alimentaria.

Si bien no es evidente en estas emisiones, la 2023 Marco armonizado para la presentación de informes de impacto de los bonos sociales señala que los proyectos financiados con los ingresos de las actividades sociales bonos puede fortalecer la capacidad de los sistemas agroalimentarios para abordar el cambio climático y ayudar a las personas vulnerables a hacer frente a sus impactos. Además, se podrían diseñar proyectos que aborden la infraestructura básica (agua potable) y la seguridad alimentaria y los sistemas alimentarios sostenibles (prácticas agrícolas, reducción del desperdicio de alimentos) para generar beneficios colaterales de adaptación; y las consideraciones de adaptación al clima podrían integrarse en el diseño de iniciativas pertinentes, por ejemplo garantizando la resiliencia climática de las nuevas viviendas. Ligeras revisiones a los diseños de los proyectos sociales y la adición de métricas de impacto de la adaptación podrían mejorar los resultados de la adaptación.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- suministro de agua (infraestructura) – almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano; y
- infraestructura social – educación; Instituciones de salud.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente, con la primera bonos emitido en el Reino Unido en 2010.
- La mayoría de los bonos sociales han sido emitidos por el sector público.
- El Gobierno de Ecuador fue el primer país en emitir un bono social soberano, en 2020.
Consideraciones para la emisión de bonos sociales
- Los gobiernos, los bancos públicos, los bancos nacionales de desarrollo, los bancos multilaterales de desarrollo, las corporaciones y las organizaciones sin fines de lucro han lanzado emisiones de bonos.
- Los ingresos de los bonos necesitan una sólida cartera de proyectos sociales para financiar.
- Los bonos deben identificar poblaciones objetivo específicas para proyectos sociales.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Los resultados sociales pueden ser difíciles de medir y rastrear y, en 2023, no existía ninguna taxonomía social.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los inversores en los bonos emitidos en países en desarrollo, como la garantía proporcionada por el Banco Interamericano de Desarrollo para la emisión de Guatemala.
Adaptado de las siguientes fuentes

Chen, J. (2022, 12 de abril). Bono de Impacto Social (BIS): Definición, cómo funciona y ejemplo. Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/s/social-impact-bond.asp

Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2023, junio). Marco armonizado para la presentación de informes de impacto en el ámbito social. bonos. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2023-updates/Harmonised-framework-for-impact-reporting-for-social-bonds-June-2023-220623.pdf

Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2023, junio). Social bonos principios: Lineamientos del proceso voluntario para la emisión de bonos. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2023-updates/Social-Bond-Principles-SBP-June-2023-220623.pdf
Bonos Sociales del Banco Africano de Desarrollo

El Banco Africano de Desarrollo ha emitido 7.3 millones de dólares en 10 programas sociales bonos desde 2017, incluidos bonos denominados en euros, dólares australianos, coronas noruegas y coronas suecas. Los bonos sociales del Banco Africano de Desarrollo son bonos de uso de fondosy se ha asignado financiación a proyectos en África que tienen beneficios de adaptación, incluido un mejor acceso al agua, una mayor seguridad alimentaria mediante el apoyo a las comunidades de pescadores y mejores insumos agrícolas y riego en pequeña escala para los agricultores rurales.

Adaptado de la siguiente fuente:

Banco Africano de Desarrollo. (2017, septiembre). Social bonos marco. https://www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Generic-Documents/AfDB_Social_Bond_Framework.pdf

Banco Africano de Desarrollo. (2022). Verde & sociales bonos nuestro boletín, 8. https://www.afdb.org/en/documents/green-and-social-bond-newsletter-issue-ndeg8-november-2022
Bono de Miami para siempre

En 2017, la ciudad de Miami autorizó el Bono Miami Forever de 400 millones de dólares para abordar el aumento del nivel del mar y la crisis inmobiliaria. La deuda se pagará mediante un impuesto a la propiedad del 3%. Las crecientes desigualdades sociales y la falta de viviendas asequibles en Miami han exacerbado los riesgos del cambio climático para las comunidades de bajos ingresos y otras comunidades marginadas. El bonos obtuvo apoyo a través de una fundación que invirtió 350,000 dólares para educar a los votantes de Miami sobre el aumento del nivel del mar. Se utilizó un proceso participativo para desarrollar un conjunto de criterios de equidad para proyectos financiados con bonos.

Adaptado de la siguiente fuente:

Ciudad de Miami. (2023). Vínculo de Miami para siempre. https://www.miami.gov/My-Government/Departments/Office-of-Capital-Improvements/Miami-Forever-Bond

Bonos de Sostenibilidad

Sostenibilidad bonos son un tipo de verde bonos donde los ingresos de la emisión se aplican a la financiación o refinanciación de proyectos tanto verdes como sociales. Por ejemplo, un proyecto social puede tener cobeneficios ambientales y, por lo tanto, puede clasificarse como un bono de sostenibilidad a elección del emisor. Deberían seguir el Directrices para los bonos sostenibles, que están alineados con los Principios de los Bonos Verdes y los Principios de los Bonos Sociales. Estos bonos de uso de fondos pueden ser emitidos por empresas, gobiernos y municipios para activos y proyectos.

Sostenibilidad bonos se están volviendo cada vez más populares entre los emisores/prestatarios, ya que permiten una mayor flexibilidad con respecto a qué categorías de proyectos incluir.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos – gestión forestal (incluidos repoblación forestal y repoblación forestal); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura) – almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano;
- infraestructura social – educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Este es un instrumento emergente: la primera sostenibilidad bonos Fue emitido en 2014 por Unilever.
- En 2021, las empresas y los bancos de desarrollo fueron los principales emisores de bonos sostenibles (44% y 36% del total de las emisiones de 2021, respectivamente) (OCDE, 2023).
Consideraciones para la emisión de bonos de sostenibilidad
- Los ingresos de los bonos necesitan una sólida cartera de proyectos ecológicos y/o sociales para financiar.
- Los bonos deben identificar poblaciones objetivo específicas para proyectos sociales.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los inversores en los bonos emitidos en los países en desarrollo.
Adaptado de las siguientes fuentes

Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2021, junio). Directrices sobre bonos de sostenibilidad. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2021-updates/Sustainability-Bond-Guidelines-June-2021-140621.pdf

Organización para la cooperación económica y el desarrollo. (2023). Informar sobre verde, social y sustentable bonos emitidos por bancos multilaterales de desarrollo (DAF/CMF/AS(2023)3/REV2). https://one.oecd.org/document/DAF/CMF/AS(2023)3/REV2/en/pdf#:~:text=The%20sustainable%20bonds%20market%20grew,trillion%20of%20issuance%20to%20date.
ARAUCO, Chile

ARAUCO, empresa forestal de Chile, emitió el primer certificado corporativo sustentable bonos en el país en 2023. Los ingresos de la emisión financiarán o refinanciarán proyectos ecológicos y sociales, incluida la gestión sostenible del agua relacionada con la adaptación. El bono fue por un total de 7 millones de UF (moneda indexada a la inflación de Chile), unos USD 240 millones en abril de 2023 y se emitió a una tasa de 3.35% y 3.18% para líneas con vencimiento en 2032 y 2044, respectivamente. informes anuales sobre el uso de los ingresos del bono.

Adaptado de las siguientes fuentes:

ARAUCO. (2019). Marco de bonos sostenibles. https://www.arauco.cl/argentina/wp-content/uploads/2019/10/Arauco-Sustainability-Bond-Framework.pdf

Empresas Copec. (2023, 28 de abril). ARAUCO emite su primer sustentable bonos en Chile por UF 7 millones. https://www.empresascopec.cl/en/noticia/arauco-issues-its-first-sustainable-bond-in-chile-for-uf-7-million/
El bono sostenible de Chile

El Marco de Bonos Verdes de Chile fue actualizado en 2020 para incluir la emisión de bonos sostenibles bonos. Chile emitió el primer soberano verde bonos en las Américas en 2019 y, desde entonces, ha emitido bonos verdes, sociales, de sostenibilidad y vinculados a la sostenibilidad. Chile emitió su primer bono soberano sostenible (USD 1.5 millones, plazo de 32 años) en 2021 y ha emitido al menos cuatro bonos soberanos sostenibles más desde entonces. El Marco de Bonos Sostenibles estableció categorías para proyectos elegibles, incluidos proyectos centrados en la adaptación en los sectores de uso de la tierra y ecosistemas marinos, y el sector de gestión del agua, incluida la conservación del agua, el control de inundaciones y los sistemas de riego eficientes.

Adaptado de las siguientes fuentes:

Boitreaud, S., Emery, T., Gonzales, L., Gurhy, B., Larrain, F. y Paladines, C. (2021). Allanando el camino: Lecciones de las experiencias de Chile como emisor soberano para acciones financieras sostenibles. Grupo del Banco Mundial. https://openknowledge.worldbank.org/server/api/core/bitstreams/f0ed6870-ba37-5352-b70d-7dfa0109280b/content

Ministerio de Finanzas. (2020). Chile sustentable bonos marco de referencia. Gobierno de Chile. https://www.hacienda.cl/english/work-areas/international-finance/public-debt-office/sustainable-bonds/chile-s-sustainable-bond-framework

Ministerio de Finanzas. (2023). Crecimiento bonos. Gobierno de Chile. https://www.hacienda.cl/english/work-areas/international-finance/public-debt-office/sustainable-bonds/green-bonds
Banco Islámico de Desarrollo
La institución multilateral de financiación del desarrollo publicó su bonos marco para la emisión de Sukuks verdes y sostenibles en 2019. Los Sukuks son certificados financieros islámicos que superan la prohibición de la ley Sharia de recibir intereses sobre préstamos (como ocurre con los convencionales). bonos). En cambio, los inversores obtienen la propiedad parcial de los activos subyacentes de un emisor y reciben una parte de las ganancias generadas hasta que vence el Sukuk. El banco ha recaudado más de 5 millones de dólares con emisiones públicas verdes y sostenibles de sus Sukuk. Ejemplos de proyectos con beneficios de adaptación elegibles para ser financiados bajo el marco financiero del bono de sostenibilidad incluyen
- activos verdes (por ejemplo, agrosilvicultura, repoblación forestal, restauración de paisajes, remediación de suelos y protección contra inundaciones); y
- activos sociales (por ejemplo, creación de empleo juvenil, mejora de viviendas rurales, agua potable y proyectos dirigidos a mujeres y refugiados).
Adaptado de las siguientes fuentes:

Instituto de Finanzas Corporativas. (Dakota del Norte). Sukuk. https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/trading-investing/sukuk/

Banco Islámico de Desarrollo. (2019, noviembre). Marco de finanzas sostenibles. https://www.isdb.org/sites/default/files/media/documents/2019-11/IsDB%20Sustainable%20Finance%20Framework%20%28Nov%202019%29.pdf

Banco Islámico de Desarrollo. (2023, 7 de marzo). El El Banco Islámico de Desarrollo emite sukuk por valor de 2 millones de dólares. https://www.isdb.org/news/the-islamic-development-bank-issues-us-2-billion-sukuk
Bono de Sostenibilidad de la República de Filipinas

La República de Filipinas ha emitido cuatro sostenibilidad bonos por un total de aproximadamente 3.55 millones de dólares desde que el Departamento de Finanzas publicó el Marco de Finanzas Sostenibles del país en 2022, que incluye adaptación al cambio climático como pilar de su sostenibilidad bonos estructura. De los ingresos de las cuatro emisiones de bonos, el 41.24% se ha destinado a proyectos de adaptación al cambio climático, incluida la gestión de zonas costeras y marinas, la gestión de inundaciones y la gestión sostenible de los recursos naturales.

Adaptado de la siguiente fuente:

República de Filipinas. (2023). Bono de sostenibilidad: Informe de asignación e impacto. Departamento de Finanzas. https://www.dof.gov.ph/download/sustainability-bond-allocation-and-impact-report/?wpdmdl=36591&refresh=654c159e3f3501699485086

Bonos vinculados a la sostenibilidad

Vinculado a la sostenibilidad bonos (SLB) están vinculados al logro de objetivos climáticos o de sostenibilidad más amplios por parte del emisor, como a través de un convenio que vincule el cupón de bonos. En estos bonos, el progreso, o la falta del mismo, hacia el logro de los indicadores clave de rendimiento (KPI) predefinidos puede afectar la estructura de precios del cupón del instrumento. A diferencia de otros bonos sostenibles (es decir, bonos verdes, sociales, azules y de sostenibilidad), los SLB no tienen criterios de uso de los ingresos, como la financiación de proyectos particulares, y pueden utilizarse para fines generales de operaciones empresariales o gubernamentales que tengan objetivos explícitos de sostenibilidad. En lugar de los criterios, cada KPI está vinculado a un determinado acontecimiento desencadenante que tiene el potencial de modificar la estructura de precios del bono si el KPI no se alcanza en una fecha predeterminada. La tasa de cupón puede aumentar, por ejemplo, si el emisor no cumple un objetivo acordado previamente.

Las empresas suelen utilizar los SLB para promover sus estrategias generales de sostenibilidad o para cumplir con KPI específicos; Los usuarios incluyen emisores de banca, comercio minorista, productos de consumo y servicios comerciales y de consumo. Por lo tanto, estos bonos pueden alentar a las empresas (o países soberanos) a asumir compromisos de sostenibilidad, particularmente alineándose con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas o el Acuerdo de París.

La mayoría de los objetivos relacionados con el clima de los SLB hasta la fecha se han centrado en la mitigación; sin embargo, las empresas o los gobiernos podrían utilizar el financiamiento emitido a través de estos bonos para emprender proyectos de adaptación, como mejorar la protección contra inundaciones. La adición de métricas de impacto que capturen las mejoras en la resiliencia climática podría permitir que las empresas o los gobiernos utilicen SLB y aumenten el financiamiento para los resultados de adaptación.

Aplicación actual o potencial del sector relevante para la adaptación
- servicios y gestión ecológicos – gestión forestal (incluidos repoblación forestal y repoblación forestal); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura) – gestión del agua;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente que está creciendo rápidamente en el mercado de deuda corporativa. El primer SLB corporativo fue lanzado por ENEL (empresa eléctrica italiana) en 2019.
- Los SLB constituyen una pequeña porción del mercado de deuda sostenible y representan solo el 4% de las emisiones en julio de 2023.
- Los SLB han sido emitidos principalmente por sociedades no financieras con sede en Europa.
- Los tres SLB soberanos emitidos a diciembre de 2024 (Chile, Tailandia y Uruguay) incluyeron objetivos de desempeño de sostenibilidad e indicadores clave de desempeño que estaban en línea con los objetivos de las contribuciones determinadas a nivel nacional de los países, incluidas las reducciones en las emisiones de gases de efecto invernadero y el mantenimiento del área de bosque nativo (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, 2024).
- La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (2024) informa que los bonos del Tesoro de Estados Unidos tienen potencial para los países en desarrollo porque suelen tener costos más bajos y requieren una configuración operativa menor que los bonos que requieren un seguimiento del uso de los fondos.
Consideraciones para la emisión de SLB
- Los SLB podrían usarse en cualquier KPI social o ambiental. Los ejemplos incluyen una reducción en el número de personas afectadas por la intrusión de agua salada, el área de manglares retenida o el número de centros de enfriamiento establecidos. La mayoría de las corporaciones han adoptado KPI relacionados con el clima vinculados a las emisiones de gases de efecto invernadero debido a la capacidad que les brinda para establecer objetivos mensurables y cuantificables.
- Los bonos necesitan un plan para cumplir los KPI.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías para aumentar la confianza de los inversores en los bonos emitidos en los países en desarrollo.
Adaptado de las siguientes fuentes

Godemer, M. (2023, 19 de julio). Los bonos vinculados a la sostenibilidad tienen un largo camino por recorrer para generar impacto. BloombergNEF. https://about.bnef.com/blog/sustainability-linked-bonds-have-long-road-to-drive-impact/

Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2020, junio). Vinculado a la sostenibilidad bonos principios (SLBP). https://www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/sustainability-linked-bond-principles-slbp/

Organización para la cooperación económica y el desarrollo. (2024). Vinculado a la sostenibilidad bonos:Cómo hacer que funcionen en los países en desarrollo y cómo pueden ayudar los donantes. https://www.oecd-ilibrary.org/development/how-to-make-them-work-in-developing-countries-and-how-donors-can-help_7ca58c00-en

S&P Global. (2022). Sostenible global bonos La emisión superará los 1.5 billones de dólares en 2022. https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/220207-global-sustainable-bond-issuance-to-surpass-1-5-trillion-in-2022-12262243
CMPC

CMPC es una corporación multinacional productora y comercializadora de madera, celulosa, productos de embalaje, productos de protección sanitaria doméstica y no doméstica y papel tisú, y la primera empresa chilena en emitir un SLB. bonos en el mercado internacional. El bono por USD 500 millones fue emitido en 2021 y tiene un plazo de 10 años. CMPC paga intereses por este bono en base a dos KPI: (i) una reducción del 23.5% de las emisiones de dióxido de carbono al 2025 y (ii) una reducción del 25% del uso de agua industrial al 2025.

Adaptado de las siguientes fuentes:

CMPC. (2021, 1 de abril). CMPC es la primera empresa chilena en emitir un bono vinculado a la sustentabilidad (SLB) en los mercados internacionales. https://www.cmpc.com/en/cmpc-is-the-first-chilean-company-to-issue-a-sustainability-linked-bond-slb-in-international-markets/

CMPC. (2021). Vinculado a la sostenibilidad bonos marco. https://s23.q4cdn.com/927837516/files/doc_downloads/outstanding_bonds/CMPC_Framework-SLB-2021.pdf
Klabin

Klabin, empresa forestal y papelera brasileña, emitió un SLB por USD 500 millones en 2021. bonos está alineado con los Principios de los Bonos Vinculados a la Sostenibilidad. Los tres KPI que se deben alcanzar para 2025 comprometen a la compañía a reducir el consumo de agua en un 16.7% con respecto a la base de 2018, aumentar la reutilización y el reciclaje total de residuos en un 3.2% con respecto a la base de 2017 y reintroducir al menos dos especies animales nativas en riesgo de extinción o amenazados en los terrenos de la empresa. El marco SLB establece las cupón ajuste (incremento del cupón o aumento en la tarifa a pagar) si el desempeño no alcanza los objetivos de KPI establecidos. Por ejemplo, el cupón aumentará un 0.125% si no se alcanza el objetivo de reducir el consumo de agua. La empresa informa anualmente sobre el desempeño de los KPI y el progreso hacia los objetivos, incluido un informe de verificación.

Adaptado de la siguiente fuente:

Panel ESG de Klabin. (2022). Finanzas sostenibles: bono vinculado a la sostenibilidad. https://esg.klabin.com.br/financas-sustentaveis#biodiversidade
Bono Soberano Vinculado a la Sostenibilidad de Uruguay

El Bono Soberano Vinculado a la Sostenibilidad de Uruguay es pionero en un enfoque para generar inversión que ayude al país a alcanzar sus objetivos climáticos y ambientales. Los objetivos de desempeño en sostenibilidad se basan en las metas de la contribución determinada a nivel nacional e incluyen la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero y el mantenimiento de la cobertura forestal nativa. bonos tiene un escalón hacia arriba cupón Si no se cumplen los objetivos, y una reducción gradual si se superan. La emisión de 2022 recibió una demanda de inversionistas de USD 3.96 millones, superando el tamaño del bono de USD 1.5 millones. El BID apoyó el desarrollo del bono, que representó la primera vez que el BID respaldó un bono vinculado a la sostenibilidad (SLB).

Adaptado de las siguientes fuentes

BID. (2022 de octubre de 24). Uruguay emite bono global vinculado a la sostenibilidad, con apoyo del BID [Presione soltar]. https://www.iadb.org/en/news/uruguay-issues-global-sustainability-linked-bond-idb-support

Ministerio de Economía y Finanzas del Uruguay. (2022). La sostenibilidad soberana vinculada a la sostenibilidad bonos (SSLB) Marco para la sostenibilidad vinculada bonos Centrado en objetivos climáticos y basados en la naturaleza. https://www.mef.gub.uy/innovaportal/file/30690/20/uruguay_sslb_framework__2.pdf

Préstamos vinculados a la sostenibilidad

Un préstamo vinculado a la sostenibilidad (SLL) es un instrumento de préstamo que incluye garantías y cartas de crédito. No está condicionado a que los ingresos se utilicen para un propósito particular, sino que, de manera similar a la Bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB), los términos del préstamo incentivan al prestatario a mejorar su desempeño según criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) predeterminados y acordados. El préstamo se puede utilizar para fines corporativos generales, pero el prestatario acepta que se evalúe el desempeño a través de una selección de KPI y proporcionar a los prestamistas una verificación externa del desempeño. Los préstamos, también denominados préstamos para la mejora de la sostenibilidad o préstamos ESG, pueden vincularse a la calificación ESG general de una empresa. En estos acuerdos, las tasas de interés de una SLL pueden reducirse si una empresa logra una calificación ESG más alta o aumentarse si no se cumplen uno o más de sus objetivos ESG.

La mayoría de las corporaciones han adoptado KPI relacionados con el cambio climático vinculados a las emisiones de gases de efecto invernadero debido a la capacidad que les brinda para establecer objetivos mensurables y cuantificables. Sin embargo, algunos KPI se han relacionado con la adaptación, incluido el ahorro de agua, las mejoras en la conservación y la biodiversidad y la agricultura sostenible. Se espera que el mercado de SLL desempeñe un papel cada vez mayor en la financiación de la adaptación, con objetivos tempranos en torno al consumo y la eficiencia del uso del agua.

Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos – gestión forestal (incluidos repoblación forestal y repoblación forestal); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura) – almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos – desarrollo urbano;
- infraestructura social – educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional
- Se trata de un instrumento emergente, con el primer préstamo de 1 millones de euros a Philips (una empresa de tecnología sanitaria) en 2017 estructurado por ING Bank y respaldado por otros 15 bancos.
- El mercado de SLL es un sector en crecimiento, con casi 1.5 billones de dólares en SLL en circulación a diciembre de 2022. Las SLL se están volviendo comunes en el mercado de préstamos corporativos (Finch & Dowse, 2023).
- Las SLL tienen un impulso considerable en Europa. Más del 80% de los volúmenes de SLL se produjeron en los mercados europeos en 2019.
Consideraciones para la emisión de una SLL
- Las SLL financiadas por prestatarios/proyectos deben cumplir con los umbrales de riesgo de crédito y de incumplimiento.
- Los préstamos no son apropiados para todos los prestatarios, especialmente aquellos que no pueden asumir deudas adicionales.
- Es posible que se necesiten garantías para las SLL emitidas en países en desarrollo a fin de aumentar la confianza de los prestamistas.
Adaptado de las siguientes fuentes

Asociación del Mercado de Préstamos de Asia Pacífico y Asociación del Mercado de Préstamos. (2023). Principios de los préstamos vinculados a la sostenibilidad: Apoyo a una actividad económica ambiental y socialmente sostenible. https://www.lsta.org/content/sustainability-linked-loan-principles-sllp/

Finanzas ambientales. (2023, 11 de septiembre). Adaptación, biodiversidad y el mercado de SLL. https://www.environmental-finance.com/content/market-insight/adaptation-biodiversity-and-the-sll-market.html

Finch, SA y Dowse, K. (2023 de junio de 28). Préstamos vinculados a la sostenibilidad: crecimiento del mercado de finanzas sostenibles y orientación actualizada para prestamistas y prestatarios. https://www.blakes.com/insights/bulletins/2023/sustainability-linked-loans-growth-of-the-sustaina
JDE Peet's

Con sede en los Países Bajos, JDE Peet's es el grupo de café y té más grande del mundo. En 2021, refinanció su deuda existente mediante el establecimiento de nuevas líneas de financiación por valor de 6.5 millones de euros de deuda proporcionadas por 25 instituciones financieras globales. Las instalaciones con grado de inversión por valor de 2.5 millones de euros se vincularon a objetivos de sostenibilidad con base científica que incentivan a la empresa a comprar café certificado o verificado y aceite de palma de origen responsable; apoyar a los pequeños agricultores mediante asistencia técnica y de otro tipo; utilizar envases reciclables, compostables y reutilizables; y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero.

Adaptado de la siguiente fuente:

JDE Peet's. (2021, 31 de marzo). JDE Peet vincula las nuevas líneas de crédito con las ambiciones de sostenibilidad [Presione soltar]. https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/9f9d33ec-589b-4e9b-a210-963c137cbb4f
Iberdrola

Iberdrola, una empresa energética española, creó la primera línea de crédito sindicada (una SLL) del mundo que se estructuró para incluir objetivos que abordan adaptación al cambio climático en 2022. La línea de crédito de 2.5 millones de euros se denominó préstamo de “huella hídrica” e incluía dos KPI relacionados con el agua. El primer objetivo de KPI fue reducir en un 50% para 2030 el consumo de agua en la generación de energía, medido como la cantidad de agua extraída dentro de los límites de la organización y no vertida al medio ambiente. El segundo objetivo fue la puntuación del agua establecida por CDP, una organización sin fines de lucro que proporciona una instantánea del desempeño de una empresa en acciones para abordar la seguridad del agua, incluida la divulgación, la concientización, la gestión de los riesgos del agua y la aplicación de las mejores prácticas. (CDP se estableció como Carbon Disclosure Project en 2019 y desde entonces ha acortado su nombre para reflejar un alcance más amplio de divulgación ambiental que incluye la seguridad hídrica, la biodiversidad y la deforestación).

Adaptado de las siguientes fuentes:

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. (2022, 14 de julio). BBVA crea el préstamo 'huella hídrica' y lo lanza a nivel mundial junto a Iberdrola. https://www.bbva.com/en/sustainability/bbva-creates-the-water-footprint-loan-and-launches-it-worldwide-together-with-iberdrola/

CDP. (Dakota del Norte). Página de inicio. https://www.cdp.net/es/

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Indonesia

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Bono azul de Seychelles

Bono de Resiliencia Climática del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo

Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura/Fondos Fiduciarios para el Desarrollo Agrícola (FIRA), México

Bono Verde de Ciudad del Cabo

El bono verde de Egipto

Bono Verde Soberano de Fiji

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Préstamos verdes en Mauricio

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Bonos Sociales del Banco Africano de Desarrollo

Bono de Miami para siempre

ARAUCO, Chile

El bono sostenible de Chile

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Bono de Sostenibilidad de la República de Filipinas

CMPC

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JDE Peet's

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