Un bono es un tipo de préstamo en el que el emisor pide prestado dinero al tenedor del bono o al comprador del bono. El emisor reembolsa el importe del préstamo más los intereses según un calendario acordado.
Los bonos verdes son bonos en los que el emisor se compromete a invertir los ingresos recaudados por la emisión del bono en inversiones en proyectos con beneficios ambientales, también conocidos como proyectos verdes.
La Principios de los bonos verdes emitidas por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales, son directrices voluntarias para la estructura y gestión de los bonos verdes. Como se describe en los principios, un componente central de un bono verde es el uso de sus ingresos para proyectos que tienen beneficios ambientales claros, que deben ser evaluados y, si es posible, cuantificados por el prestatario/emisor del bono. El uso de los ingresos debe describirse en un documento legal que identifique claramente los tipos de proyectos elegibles para ser financiados con los ingresos de los bonos. Las categorías de proyectos alineados con la adaptación de los Principios de los Bonos Verdes incluyen las siguientes (Asociación Internacional del Mercado de Capitales, 2021):
- Gestión ambientalmente sostenible de los recursos naturales vivos y el uso de la tierra. (incluida la agricultura ambientalmente sostenible; la ganadería ambientalmente sostenible; insumos agrícolas climáticamente inteligentes, como la protección biológica de cultivos o el riego por goteo; la pesca y la acuicultura ambientalmente sostenibles; la silvicultura ambientalmente sostenible, incluida la forestación o reforestación, y la preservación o restauración de paisajes naturales);
- Conservación de la biodiversidad terrestre y acuática (incluida la protección de los entornos costeros, marinos y de cuencas); (…)
- Gestión sostenible del agua y las aguas residuales (incluida infraestructura sostenible para agua limpia y/o potable, tratamiento de aguas residuales, sistemas de drenaje urbano sostenible y formación de ríos y otras formas de mitigación de inundaciones); [y]
- Adaptación al cambio climático (incluidos esfuerzos para hacer que la infraestructura sea más resiliente a los impactos del cambio climático, así como sistemas de apoyo a la información, como la observación del clima y los sistemas de alerta temprana). (págs. 4 y 5)
A continuación se enumeran otros tipos de proyectos elegibles según los Principios de los Bonos Verdes que podrían brindar beneficios de adaptación climática.
Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación:
- producción de cultivos y alimentos, incluida la agrosilvicultura; la producción ganadera; pesca (marina, de agua dulce y acuicultura); irrigación;
- servicios y gestión ecológicos: gestión forestal (incluidas la forestación y reforestación); humedales; protección, conservación y mejora de los ecosistemas y la biodiversidad;
- suministro de agua (infraestructura): almacenamiento de agua; recolección de agua; Administracion del Agua;
- protección y gestión costera y fluvial: defensas costeras o barreras de protección contra inundaciones; medidas de protección contra inundaciones de ríos;
- reducción del riesgo de desastres: sistemas de observación y alerta temprana;
- infraestructura energética: generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte;
- otros entornos e infraestructuras construidos: desarrollo urbano; turismo (infraestructura); sistemas de aguas residuales;
- infraestructura social: educación; Instituciones de salud; y
- industria y manufactura.
Información adicional:
- Este es el más maduro de los bonos relacionados con la sostenibilidad. El Banco Europeo de Inversiones emitió el primer bono verde, denominado Bono de Concientización Climática, en 2007 para responder al creciente interés en comprometer capital para abordar los desafíos verdes.
- Otras etiquetas, como los bonos azules, los bonos de resiliencia climática, los bonos sociales y los bonos de sostenibilidad, son bonos verdes que establecen objetivos específicos y señalan a los inversores su enfoque en objetivos específicos. Los marcos para algunas emisiones de bonos verdes, sociales y de sostenibilidad definen los proyectos elegibles como aquellos que incluyen adaptación o resiliencia climática. Como tal, este tipo de bonos pueden respaldar inversiones en resiliencia climática.
- Los marcos para muchas emisiones de bonos soberanos definen los proyectos verdes elegibles como aquellos que incluyen la adaptación o la resiliencia climática (por ejemplo, gestión sostenible del agua, agricultura sostenible, riego). Por ejemplo, Argentina, Egipto, Francia, Indonesia, Países Bajos y Filipinas han incluido componentes de adaptación en sus marcos de bonos verdes.
- Los bonos verdes han comenzado a ganar terreno en los mercados de los países desarrollados. Sin embargo, todavía se consideran un nicho de mercado, ya que los bonos verdes, sociales y relacionados con la sostenibilidad representarán alrededor del 8.9% de todas las emisiones de bonos en 2022 (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos [OCDE], 2023).
- Los países en desarrollo están rezagados con respecto al uso de emisiones selectivas de bonos; en 2022, solo el 13% de los bonos verdes, sociales y relacionados con la sostenibilidad procedían de emisores de países en desarrollo (y la cifra se reduce a alrededor del 5% si no se incluye a China) (OCDE, 2023).
Consideraciones para la emisión de bonos verdes:
- Debe estar disponible una sólida cartera de proyectos verdes para financiar los ingresos del bono verde.
- Los bonos no son apropiados para todos los prestatarios/emisores, especialmente en países que tal vez no puedan asumir deuda adicional.
- Es posible que se necesiten garantías u ofrecer una tasa de rendimiento más alta para compensar el riesgo (real o percibido) y aumentar la confianza de los inversores en los bonos de los países en desarrollo.
- La mayoría de las emisiones de bonos verdes en los países en desarrollo cuentan con el apoyo de asistencia técnica de bancos multilaterales de desarrollo que actúan como habilitadores del mercado.
Adaptado de las siguientes fuentes:
Iniciativa de Bonos Climáticos. (2021). Bonos verdes para la resiliencia climática: situación actual y hoja de ruta para escalar. Centro Global de Adaptación y Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo. https://gca.org/wp-content/uploads/2021/10/Green-Bonds-for-Climate-Resilience_State-of-Play-and-Roadmap-to-Scale.pdf
Asociación Internacional del Mercado de Capitales. (2022, junio). Principios de los bonos verdes: directrices del proceso voluntario para la emisión de bonos verdes. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2022-updates/Green-Bond-Principles-June-2022-060623.pdf
Organización para la cooperación económica y el desarrollo. (2023). Bonos verdes, sociales, de sostenibilidad y vinculados a la sostenibilidad en los países en desarrollo: argumentos a favor de una mayor coordinación de los donantes. Publicaciones de la OCDE. https://www.oecd.org/dac/green-social-sustainability-bonds-developing-countries-donor-co-ordination.pdf