La titulización implica la agrupación de activos financieros en un grupo para formar un producto financiero nuevo y vendible. Los activos financieros que se agrupan suelen ser préstamos u otras deudas, y los activos financieros generan flujos de efectivo regulares. Estos préstamos y deudas deben ser fungibles o intercambiables, es decir, tener características similares de riesgo y rendimiento. El emisor agrupa los préstamos en un grupo y normalmente los transfiere a un vehículo para fines especiales de nueva creación, normalmente un título basado en activos (ABS), y luego vende estos activos reempaquetados a los inversores. Las acciones de estos valores se pueden vender en los mercados secundarios. Esto permite a las empresas y a los prestamistas vender los activos financieros existentes, lo que aumenta su liquidez.
El instrumento se define como “verde” cuando los flujos de efectivo subyacentes se derivan de activos financieros (es decir, préstamos) para financiar activos con bajas emisiones de carbono o cuando los ingresos del acuerdo se destinan a invertir en activos con bajas emisiones de carbono. Los proyectos de energía renovable, eficiencia energética y transporte se prestan a la titulización debido a su perfil de ingresos estable y sus bajos riesgos operativos. La incorporación de consideraciones de riesgo climático físico en el diseño de estos proyectos podría respaldar los esfuerzos de adaptación al clima.
Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación:
- suministro de agua (infraestructura) – gestión del agua;
- infraestructura energética – generación de energía (incluidas las energías renovables);
- Infraestructura de transporte; y
- Otros entornos construidos e infraestructura: desarrollo urbano.
Información adicional:
- Este es un instrumento emergente para la acción de adaptación en el sector del agua.
- Es un instrumento maduro para otros fines, ya que la mayoría de las emisiones de ABS verdes hasta 2021 se realizarán en Estados Unidos. Su uso está aumentando en China y un número limitado de titulizaciones sostenibles en Europa.
Consideraciones para el uso de activos titulizados:
- Este instrumento requiere múltiples proyectos generadores de ingresos.
- La titulización requiere experiencia jurídica y la definición de términos y condiciones estrictos.
- Esta herramienta suele promoverse con el apoyo activo del gobierno.
Adaptado de las siguientes fuentes:
Chen, J. (2023 de septiembre de 29). Puesta en seguridad. Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/s/securitization.asp
Autoridad Bancaria Europea. (2022). Informe de la EBA: Desarrollo de un marco para la titulización sostenible. https://www.eba.europa.eu/sites/default/documents/files/document_library/Publications/Reports/2022/1027593/EBA%20report%20on%20sustainable%20securitisation.pdf
Harwood, A. (2021). Acelerar la titulización en África para financiar los ODS: titulizaciones de flujos futuros. Instituto Milken. https://milkeninstitute.org/sites/default/files/reports-pdf/Accelerating%20Securitization%20in%20Africa.pdf
Rado, G. (2018, 17 de agosto). Titulización verde: desbloquear financiación para proyectos bajos en carbono a pequeña escala. Iniciativa de Bonos Climáticos. https://www.climatebonds.net/resources/reports/green-securitisation-unlocking-finance-small-scale-low-carbon-projects#:~:text=A%20securitisation%20can%20be%20defined,invest%20in%20low%2Dcarbon%20assets