Un bono de catástrofe (bono CAT) es un instrumento de deuda de alto rendimiento que fue diseñado inicialmente para compañías de seguros/reaseguros, pero que es utilizado cada vez más por organismos gubernamentales y otras empresas para protegerse contra pérdidas relacionadas con catástrofes. Un bono CAT mitiga los impactos de grandes pagos en caso de un desastre natural al permitir que el emisor (como la compañía de seguros) reciba financiación del bono sólo si ocurre un evento catastrófico específico predefinido, como un huracán que cause USD 500 millones. en pérdidas.
Si ocurre el evento, la compañía de seguros retiene el producto del bono para cubrir el costo de los daños catastróficos, y su obligación de pagar intereses y reembolsar el principal al comprador del bono se difiere o se perdona por completo. Si el evento no ocurre, el inversionista (comprador del bono) recibe intereses y reembolsos completos del principal.
Los bonos CAT tienden a cubrir períodos de tiempo cortos (de 3 a 5 años). Los compradores de bonos CAT tienden a ser fondos de cobertura, fondos de pensiones y otros inversores institucionales. Estos inversores suelen buscar la diversificación de sus carteras de inversión y están dispuestos a aceptar el riesgo de impago a cambio de pagos de intereses más elevados.
Los bancos multilaterales de desarrollo y los gobiernos soberanos también pueden emitir bonos CAT paramétricos. Por ejemplo, el Banco Mundial ha emitido bonos CAT que brindan seguros de protección contra desastres naturales y fenómenos climáticos en países como México, Filipinas y Jamaica. Algunos países, como Filipinas, tienen bonos de catástrofe que se activan en función de parámetros establecidos (como pérdidas modelizadas, velocidades del viento y precipitaciones) y Opciones de Disposición Diferida para la financiación de Riesgos de Catástrofe que está diseñado para ser accesible antes del bono CAT.
Aplicaciones sectoriales actuales o potenciales relevantes para la adaptación:
- reducción de Desastres.
Información adicional:
- Se trata de un instrumento maduro, introducido en el decenio de 1990, cuando la industria aseguradora estadounidense se enfrentaba a una serie de costosas catástrofes resultantes principalmente de huracanes devastadores.
- México fue el primer país en utilizar bonos CAT, en 2006.
Consideraciones para la emisión de un bono CAT:
- Muchos países en desarrollo han recibido apoyo de bancos multilaterales de desarrollo y donantes bilaterales para estructurar y emitir bonos CAT.
- Los bonos CAT requieren largos períodos de estructuración, experiencia legal y la definición de términos y condiciones estrictos.
- Generalmente, los bonos CAT son vehículos de inversión complejos y tienen costos de transacción relativamente más altos que otros instrumentos financieros.
Adaptado de las siguientes fuentes:
Henry, P. (2021). Explicador: Cómo los bonos catastróficos ayudan a gestionar el riesgo del cambio climático. Foro Economico Mundial. https://www.weforum.org/agenda/2021/11/catastrophe-bond-finance-insurance-climate-change-natural-disaster/
Rabener, N. (2021, 21 de junio). ¿Evitar desastres con bonos catastróficos? Instituto CFA. https://blogs.cfainstitute.org/investor/2021/06/21/avoiding-disaster-with-catastrophe-bonds/
White, SA, Blake, D, Koch AC, Goring, K., Tumuluru, K., Radki, A. y Pal, R. (2022, 16 de agosto). El G7 aborda el cambio climático: ¿Son los bonos catastróficos una respuesta? Milliman. https://www.milliman.com/en/insight/meeting-the-g7-commitment-to-disaster-financing-with-catastrophe-bonds
Banco Mundial. (2021, 19 de julio). Un bono para catástrofes del Banco Mundial proporciona a Jamaica 185 millones de dólares en protección contra tormentas [Presione soltar]. https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2021/07/19/world-bank-catastrophe-bond-provides-jamaica-185-million-in-storm-protection